喜剧|主动退出春节档，票房高但口碑低：开心麻花怎么了？( 二 ) 新三板|电影|口碑|麻花|公司

同年年底，开心麻花成功挂牌新三板，成为“话剧第一股” ，挂牌之后经历两轮定增，开心麻花的估值已经超过50亿元。
从《夏洛特烦恼》到《驴得水》，开心麻花这一喜剧品牌逐渐走入公共视野，在电影市场站稳脚跟，并一度成为了喜剧的代名词。
2017年，开心麻花推出的电影作品《羞羞的铁拳》火爆一时，以7000多万的成本赢得22.02亿元票。盈利信心倍增的开心麻花显然不满足于容量有限、交易流动性不足的新三板。
于是开心麻花向证监会提交创业板招股说明书，开启了“转板”之路，向更广阔的市场进军。
然而，在年，因拟进行股权结构调整，撤回IPO上市申请。
年3月29日，开心麻花发布了《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的提示性公告》，表示为进一步配合公司发展战略规划的需要，计划从新三板摘牌。
由于流动性问题，新三板企业摘牌已经成为一种现实选择。至此，开心麻花正式结束了在新三板的旅程。后来开心麻花又传出计划赴美上市的传闻，但至今仍未兑现。
不可否认的是，开心麻花拥有成熟的话剧IP ，但并非所有的舞台剧都能做成好电影。开心麻花的业绩过度依赖于电影业务，对于专注于喜剧电影的开心麻花，具有更强的不确定性。
相关资料显示， 2015年，《夏洛特烦恼》实现票14亿元，计入开心麻花财报收入约为1.99亿元；2016年，《驴得水》票1.7亿元，贡献营收2858万元；2017年，《羞羞的铁拳》实现票22亿元，贡献营收4.47亿元；年，《西虹市首富》《李茶的姑妈》两部电影累计票31亿元，开心麻花影视及衍生业务实现营收3.4亿元。
显而易见，开心麻花的业绩对于沈腾、马丽等明星及其制造的爆款电影有很强的依赖性，但他们与开心麻花之间仅仅是签约关系，难以做到强绑定。在开心麻花的股东成员里，一直没有出现沈腾、马丽等元老级王牌的名字。此外，电影市场的特征就是瞬息万变，这都成为了资本担心的隐患。
经历了新三板挂牌、摘牌，冲刺A股等等一系列遭遇之后，开心麻花在资本市场的道路要如何走下去，引人遐想。
开心麻花破局难
过去的一年里，影视行业并不好过，与监管趋严，准入门槛也在不断变高，此外的影响也依然在持续。双重压力之下，行业不断收缩。
根据东方财富choice数据（非完全统计）， 2021年17家头部影视公司中，仅6家公司股价年末涨幅超过大盘涨幅。随着多位艺人因失德、违法等重大负面事件的爆出，相关影视项目的资金打了水漂。种种风险下，投资方也越来越谨慎。
影视行业寒冬未尽，但竞争依然是愈发激烈。资本看重的是盈利能力，但显然，开心麻花在大众市场积累的口碑，尚未转化为投资价值。
从内容来看， “开心麻花”式电影的故事和人设逐渐化，导致评分和口碑的下滑。在《夏洛特烦恼》《驴得水》《羞羞的铁拳》之后，开心麻花在《李茶的姑妈》遭遇了滑铁卢，这也意味着话剧改编电影的IP制作并非“万能灵药” ，此后开心麻花开始略显疲态。
内容创作后续乏力的开心麻花，难再捧起新的票热点。在已经过去的2021年，开心麻花的作品整体口碑都呈现出下滑趋势，关于“开心麻花的失灵了”的唱衰不绝于耳，随着连续多部影片的口碑崩盘，观众能留给开心麻花的试错机会，已经不多了。
影视行业高度依赖艺人，人才断层成了所有喜剧厂牌的一柄悬顶之剑。提到开心麻花。大家的脑海里会浮现出沈腾、马丽等核心艺人。开心麻花作为制作企业，对于IP的变现转化能力受资源限制，对明星的依赖性强、话语权弱。