这就为本词定下了较高的格调 。仲谋 ， 即指三国时代吴国国主孙权，他继承父兄基业，西拒黄祖，北抗曹操 ， 战功赫赫 ， 先建都京口 ， 后迁都建康 ， 称霸江东，为世人公认的一代英雄豪杰 。辛弃疾对孙权很是佩服 。
在其另一首词作《南乡子》中，他就以万分钦佩的口吻赞扬孙权：“年少万兜鍪，坐断江东战未休 。天下英雄谁敌手？曹刘 ， 生子当如孙仲谋 。”
但正如明代杨慎所言：“滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄 。是非成败转头空 ， 青山依旧在，几度夕阳红 。” 江河不改，青山依旧，但历史却是风云变换、物是人非了 。
“斜阳草树，寻常巷陌，人道寄奴曾住 ， 想当年：金戈铁马 ， 气吞万里如虎 。”寄奴即南朝宋武帝刘裕，刘裕先祖随晋室南渡，世居京口 ， 当年北伐南在上半阕中 。
作者由京口这一历史名城联想到与京口有关的历史英雄孙权与刘裕，以此顺势写来，自然流畅，含蓄蕴藉，共蕴含了三层意思：一、表达了时光流逝、岁月不居给作者带来的无限怅惘的感受：时间一如淘淘长逝的流水，不禁抺去了历史英雄的丰功伟绩，也卷走了风流人物的风采神韵 。
当年的英雄所留下的也只有荒芜的“寻常草树”而已 。二、由于世无英雄，奸臣当道，皇帝昏庸，致使曾经英雄辈出的锦绣江山痛落敌手，中原人民沦为异国之奴，而又看不到收复故国的希望 。此情此景，无不激起作者心中翻江倒海般的丧权辱国之痛 。
三、把自己的怀才不遇、壮志难酬的困顿与历史英雄人物功成名就、名留青史作对比，表达了对英雄们的追慕与缅怀 ， 羡慕他们都能够大展才华、建功立业 ， 而自己却屡被贬谪，遭遇坎坷，抒发了自己怀才而不能施展、有壮志难以实现的无奈心境 。
悲凉之感、怅惘之情，溢于言表，为全篇奠定了沉郁苍凉的情感基调 。这三层意思，层层递进，步步深入，感情饱满而真挚，情绪热烈而低沉 ， 完美地勾画了一个忧国忧民、急于收复故地却又屡遭排挤的爱国志士的形象 。
燕、后秦时，所向披靡 ， 威震四方 ， 有气吞万里之势 。而如今，英雄了得的刘裕的居所，也沦落为毫不起眼的“斜阳草树”与“寻常巷陌” ， 再也不复当年的辉煌与气势了 。
“元嘉草草，封狼居胥，赢得仓皇北顾 。”“元嘉”为宋文帝刘义隆的年号 。元嘉二十七年，宋文帝命王玄谟北伐拓拔氏，由于准备不足，又贪功冒进，大败而归，被北魏太武帝拓拔焘乘胜追至长江边，扬言欲渡长江 。
宋文帝登楼北望，深悔不已 。此三句在于借古喻今，警告主战权臣韩侂胄不要草率出兵，但韩并未听从辛弃疾的建议 ， 仓促出战，直接导致了开禧二年的北伐败绩和开禧三年的宋金议和 。
“四十三年，望中犹记，烽火扬州路 。”在此，作者将笔锋从沉寂远去的历史拉向切近的自身，开始追忆住事 ， 回顾自己一生 。辛弃疾于绍兴三十二年（1162）奉表南渡，至开禧元年至京口上任，正是四十三年 。
这四十三年中，金国与宋朝战事不断 ， 连年不绝 。而作者虽一直极力主战，并为收复故国不畏艰难 ， 戎马一生，但眼看英雄老去，机会不来 ， 于是心中自有一腔无从说起的悲愤 。
下三句中的“回首”应接上句，由回忆往昔转入写眼前实景 。这里值得探讨的是，佛狸是北魏的皇帝，距南宋已有七八百年之久，北方的百姓把他当作神来供奉，辛弃疾看到这个情景，不忍回首当年的“烽火扬州路” 。

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