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这两天微博有个热搜,说的是茅台市值超过腾讯 。茅台17号当天市值2.35万亿人民币,腾讯市值2.31万亿,茅台成为了国内市值最高的上市企业 。
不过,昨天收盘,腾讯市值又反超了茅台 。
资本市场,涨涨跌跌,很正常 。不过 , 在我看来,茅台或其他公司,超越腾讯阿里成国内市值之王,不会是昙花一现 。在未来一段时间或者十年,这将会成为常态 。
为什么这样说?我有三个观察 。
脱虚向实大政策先说宏观 。这两年从国家层面,以及放眼全球,脱虚向实发展实体经济,都是主流方针 。
众所周知,过去十年来,由于移动互联网的崛起,国内市值最高企业这一头衔,一直都被互联网企业霸占,再准确点来说,就是在腾讯与阿里,这两家企业之间转换 。
一年多前,腾讯最高市值曾达到6.5万亿人民币,阿里6万亿 , 除了是国内的市值之王,在全球分别排在五六 。
茅台市值去年最高时也一度飙至3万亿 。
但这波行情之后,茅台至今累计下跌了约20%,而腾讯则累计下跌超过65% 。这次茅台超腾讯成市值之王,不是股价涨得好,而是跌得比腾讯少 。
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比惨这个原因,想想挺哭笑不得的 。
说到底就是国内发展实体经济的大方向 。刚刚召开的大会,也再一次强调了这个基调,看看几大国有银行这两天 , 都第一时间表态支持实体经济发展了 。
而针对互联网企业的监管与发展,也发生了很大变化 。一方面是监管收紧,限制资本无序扩张,另一方面鼓励互联网企业搭台,用数字化服务于实体经济 。
你看 , 从去年开始,腾讯就在主动进行资本收缩,逐步清仓包括京东、步步高、海澜之家、新东方等多家所持上市公司股份 。
要知道,在过往十年里 , 腾讯一直以“流量 资本”的方式逐步投行化 。比如2020年的财报,腾讯所投资的联营公司,公允价值达到了9819亿元,接近万亿规模 。
股价反映最多的是未来 。经济脱虚向实,是板子钉钉的事 。而茅台和腾讯,又是这两个行业的代表,趋势一升一降 , 市值立判高下了 。
资本更爱白马股再说资本层面 。
这两年因为疫情影响 , 全球经济体大放水来刺激经济,大白话就是市场流动的钱多 。
钱多的时候,资本最喜欢追买成长股 。所以我们看到互联网公司的股票,在去年集体飙涨 。腾讯最高市值,也是在去年 。
而今年恰恰相反 。因为通胀,各国央行又在缩表加息,全球进入资金紧张时刻,钱变少 。这种情况 , 投资人更看重稳健和避险,又抛弃成长股,首选白马股或债券 。华尔街也是转向抛售成长股 , 科技股首当其冲,股票跌幅都超过传统产业 。
所以我们看到 , 像纳斯达克指数 , 从高点13000跌到10000,下跌近30% 。道指则从33000,跌到30000,跌幅也就10% , 证明科技股整体下跌就是大 。
再看茅台的三季报 , 太出色了 。净资产收益率22%,毛利92%还多 , 净利润20%,完美得无懈可击 , 妥妥的大白马啊 。这种高股息率的优质债券,绝对是基金的最爱 。这几年茅台都把一半以上的利润,用来现金分红,长期回报自然不错了 。
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加之茅台特有的属性,比如类金融属性,线下随时能交易变现;白酒不怕库存属性,越存越增值;不受经济危机影响等等,这也就解释了潮水退去的时候,为什么茅台能比腾讯更扛跌 。
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