潜力|明星富豪争相收藏的NFT到底是个啥？一文看懂NFT在数字藏品的价值（附研报）( 三 ) 藏品|富豪|风险|中国|交易额

关于NFT的本质、价值与潜力
1、NFT的本质：NFT是资产的链上权利证明。从物理层面上理解， NFT仅仅是一串机器生成的数据，它不是艺术品、头像或球星卡本身，而是一种通过将资产上链来跟踪资产所有权的方法。由于底层技术赋予其可验证、防篡改等属性， NFT可以改良传统的“纸质/电子证书确权+中心化机构监管”模式。
2、NFT的价值：NFT及NFT交易平台的价值唯有通过赋能行业得以实现。 NFT的理念早在上世纪就已出现萌芽，但直到2021年，通过对艺术、体育等领域的赋能， NFT的价值才真正受到主流人群的认可和关注。基于对现有用例的梳理，我们认为， NFT自身的价值包括①资产证明的存储介质、②数字内容的传播载体、③内容变现的新方式、④为资产创造数字稀缺性；NFT平台的价值包括①提高资产流通性（全球化、跨平台交易）、②为数字内容提供点对点的交易市场、③为长尾内容提供估值依据、④为品牌提流量价值。
3、NFT的增长潜力：两种情景。我们曾在元宇宙系列第一篇报告中提到，数字资产是元宇宙的基础设施之一，如果从长期的、乐观的角度看，如果元宇宙得以逐步实现， NFT有望渗透包括文化艺术、服装时尚、零售、地产等各个领域；如果从相对谨慎、悲观的角度看，倘若元宇宙和NFT的相关基础设施发展速度不及预期，那么NFT可能会经历去泡沫化的过程，在艺术、收藏、粉丝经济几个比较核心的应用场景发挥资产确权的作用。
投资建议：国海证券认为，抛开投机性而言，经过2021年的快速发展， NFT已经初步实现了在主流人群中的破圈和在多个行业应用上的推广，展现出较大的发展潜力。虽然国内与NFT相关的数字藏品市场、产权交易市场的运行机制与欧美有一定差异，但借助区块链技术赋能行业的底层逻辑是相通的，且我们认为文化传媒行业将率先受益，基于此，给予行业“推荐”评级。建议关注两类相关公司：①数字资产、产权交易平台领域，包括视觉中国（自有丰富视觉内容+自建数字藏品平台）、三人行（拟与北京文化产权交易中心有限公司共建数字文化创意产品交易平台）、博瑞传播（旗下成都文化产权交易所发布全国首家数字文化产权交易平台）；②泛IP领域，包括姚记科技（投资布局体育文化收藏卡业务）、元隆雅图（数字酒证）、汤姆猫（汤姆猫NFT卡牌）、奥飞娱乐（喜羊羊数字藏品）、芒果超媒（M-CITY数字藏品）、华策影视（电影数字藏品）等，此外，建议关注腾讯控股（至信链、幻核）、阿里巴巴（蚂蚁链、鲸探、阿里拍卖、淘票票）、百度（超级链、希壤元宇宙）、京东（智臻链、灵稀数字藏品平台）、网易（网易星球数字藏品平台）、TME（腾讯音乐数字藏品平台）等。
风险提示：
NFT所有权与NFT指向内容知识产权相分离，交易安全风险，监管风险，平台主体责任风险，相关技术发展不及预期风险，舆论风险，市场风格切换风险，国内外公司不具有完全可比性，相关数据及资料仅供参考等。
财通证券：旅游综合行业专题报告：从山水画卷到数字世界，景区运营第二空间打开，景区IP价值重估启动
景区的疫后反弹是对旧逻辑的修补。景区以NFT、VR等产生的第二成长空间是对新逻辑的建设。
景区运营的第二空间：景区的核心是IP运营，而未来的IP运营将横跨虚拟世界和真实世界，虚拟世界和真实世界是社交和生活场景的两个平行组成部分。
NFT优化了版权确权，同时提供了流量入口。 NFT通过实现确权及对虚拟和现实的链接，拓宽了IP的变现维度。 NFT作为具有流通力的虚拟资产，配合景区NFT独有的文化艺术价值，一旦将其价值进行多元化延伸，并赋予一定的实用性，自然而然就成为了可传播、可收藏、可分享的巨大流量入口。