捆绑流氓后继人鲁大师上市了但是它却遇到了一个大问题 _捆绑流氓后继人鲁大师上市了

硬件检测、系统跑分、清理优化，相信很多用着Windows系统电脑的朋友对鲁大师都不陌生。2010年鲁大师卖身360，为了获得更多融资渠道，经历两次闯关，时至今日鲁大师终于上市了。

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9月25日，港交所文件显示，
360鲁大师拟以每股2.30-3.00港元发行6000万股股票，预计10月10日开始挂牌交易。
此番交易吸引了包括汇量科技和GreenDynasty在内的五家基石投资者，同意认购总计5700万港元股份。鲁大师能否能够沿袭360曾经创出连续18个涨停板的股市神话玩转资本市场，我们或未可知。不过，刚跨进港股大门，鲁大师就迎来了市场的质疑……
两度闯关，不了了之
追逐着家用电脑进入中国的浪潮，鲁大师的前身“Z武器”横空出世。在PC电脑兴起的时代，鲁大师通过向用户提供电脑检查、修复、跑分等服务一炮而红，随后牢牢掌控着中国人的电脑。
哪怕是现在，电脑管家千千万，但要说起电脑检测，大家还是会脱口而出三个字“鲁大师” 。

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2010年，鲁大师“嫁入”360，一个是硬件检测软件，一个是互联网及计算机安全软件，这被很多人看作是天作之合。2017年，360率先上市，创出连续18个涨停板的股市神话。
而继承其衣钵的鲁大师也被赋予了很高期望，曾两度闯关港交所。2018年9月和2019年3月鲁大师向港交所两度递交上市申请，
但是均因为公司主营业务收入来自于360集团的占比过大，申请未能获得通过，
于6个月后失效。俗话说，一鼓作气，再而衰，三而竭。今年9月20日，鲁大师第三次递表，和此前不同的是，2018年公司的电子设备销售业务取得了迅猛的发展，
占总业务收入的比重从2017年的1.9%提高到了32.1% 。

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由于二手手机和电子设备销售是直接面对终端消费者，这使公司依赖360集团的形象得到一定改善。鲁大师终于成功闯关。但是我们也可以看到，在鲁大师三次闯关的背后，
广告客户过于集中
的问题一直非常突出。
我最大的广告主是我的“爸爸”
众所周知，鲁大师是一个免费软件，和很多免费软件一样，通过免费吸引用户积攒流量进行变现也是鲁大师的生意经。
招股说明书显示，目前鲁大师主要的收入来源有三个方面。
其中
线上广告服务
占比最大，截至2019年4月，鲁大师线上广告服务4个月收入6523万元，占总收入的57.4% 。
线上游戏业务
收入1901万元，占比约16.% 。鲁大师的
电子设备销售业务
也是最近三年增长较快的业务，截至4月底，电子设备销售收入约2942万元，约占总收入的25.9% 。

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值得一提的是，鲁大师的两个较大客户分别是公司大股东
三六零集团
和二股东
嵩恒网络
。2015年，鲁大师加入了360主页导航联盟，此后360对鲁大师的业务方面也有所扶持，作为360的流量供应商，360浏览器广告的点击也会使鲁大师获得收入分成。在报告期内， 360与鲁大师之间的关联交易收入为4690万元、5060万元和7180万元，在同期总收入中的占比分别为67.2%、41.5%和22.4% 。2019年前四个月，360鲁大师来自两大股东360集团和嵩恒集团的广告收入占比分别为25.3%和9.7% ，毛利占比则分别达33.6%和12.9% 。