叮当快药利润「叮当快药3年亏28亿医药电商为何赚钱这么难」 _淘宝药为什么便宜很多

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作者 | 廖阳勇
编辑 | 雨辰
9月14日，叮当健康正式在港交所主板挂牌上市。
这距离其首次向港交所递表已时隔一年多。但是，叮当上市多日后，股价仍未超过发行价，交易量平平，并未得到市场热捧。这种情况也可以理解，毕竟其旗下医药电商平台叮当快药经营亏损率9%，三年账面亏损（含股权融资的公允价值损失）累计28亿，短期内看不到盈利转机。
与之类似，在医药电商领域，阿里健康苦心经营多年，仍在盈亏线上挣扎，最新财报显示，阿里健康则在2022财年亏了2亿多。而冲击港股失败的同行，包括零售端的泉源堂和院外药店圆心科技，仍在亏损。
纵观医药电商全行业，几无盈利企业。自从2005年底首家网上药店成立至今，线上售药的探索已有十多年，医药电商为何赚钱这么难？这究竟是不是一门好生意？

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医药电商，做得越深越不赚钱
今年8月，在北京做程序员的陈志辉一家三口到青岛游玩，因为晚上空调太冷，孩子感冒了。他们住的酒店位置比较偏僻，周围也没有很近的药房，陈志辉懒得出门买，就打算从美团下一单，给孩子买点感冒药。
但当他看到平时孩子常用的药的价格，有点傻眼， “比自己去药店买整整贵了一倍，但也没办法，让孩子尽快好起来最要紧。”陈志辉虽然有点不情愿，还是下了一单。
药店店长刘新告诉价值星球，上了美团，平台要抽佣，不搞活动不送券，排名也上不去，所以各家药房主要上的都是利润高的非处方药。“晚上是订单高峰期，除了感冒药，还有计生成人类用药如金戈、优思明和毓婷等都卖得很好。”
“医药”电商，其实目前大部分平台的主要收入，并非来自于真正意义上的疾病用药。在网上购药，还是一些小病慢病场景。
出于对公立大医院的高度信任，老百姓患病后第一反应都是去医院挂号，遵医嘱用药，而不是自己去买药。
来自上海的方女士说，家里人得了感冒或是肠胃不适，一般就在美团买点急用药；不太急的如保健品和药妆等，则会选择淘宝等电商平台，像复合维生素之类的保健品则会趁大促时，从天猫直营店囤一些。成都的秦女士说，“在网上买的药多是给孩子备的，常见的维D滴剂、小儿感冒冲剂等等有正品保证，价格也比线下便宜。”
目前药品的线上零售有几种形态：传统B2C电商平台如阿里健康和京东健康；O2O平台如叮当、美团和饿了么；还有大部分线下连锁店都是以上两类平台的卖家，如海王星辰、泉源堂和圆心大药房等，号称智慧药房，有自己的O2O管理系统和线上运营体系，也属于医药电商的一类玩家。
因此，从现实情况来看， O2O做急药，B2C做快消药，不同的消费场景对应不同平台的主打品类，也导致了毛利率的差异。按最新财报显示，毛利率由高到低排名为叮当>京东>泉源堂。
首先说O2O平台，主要销售急药，消费者对价格敏感度不高。所以除了用于引流的促销产品，O2O上大部分同款药品的价格都比其它渠道更高一些。例如一盒9袋的999感冒灵冲剂，在益丰大药房标价20元，在美团上加配送费券后总计约17-22元，阿里大药房单盒折算为12元。
而且感冒等非处方药本来就是利润较高的品类，不少都是药企的主要收入来源，例如感冒中成药毛利普遍在40%以上，所以O2O平台相对来说毛利率更高。